風(fēng)電巨頭之一的明陽(yáng)智能(601615.SH)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

3月1日晚間，明陽(yáng)智能披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))33.19億元，同比增長(zhǎng)1.4倍。而這一業(yè)績(jī)，超過(guò)此前公司預(yù)告的業(yè)績(jī)區(qū)間上限。

如此漂亮的業(yè)績(jī)，源于公司風(fēng)電高景氣。公司稱，2021年，公司訂單增加、海上風(fēng)電交付規(guī)模上升，導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不僅僅是業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，明陽(yáng)智能的規(guī)模擴(kuò)張速度也超出市場(chǎng)預(yù)期。2018年底，上市前夕，公司總資產(chǎn)為223.32億元，到2021年底，總資產(chǎn)猛增至627.72億元，增加了400多億元，相當(dāng)于翻了兩倍。

明陽(yáng)智能迅猛擴(kuò)張，得益于資本市場(chǎng)。2019年初上市以來(lái)，公司已經(jīng)完成四次直接融資，累計(jì)募資108億元。這些資金，不是用于項(xiàng)目建設(shè)，就是補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

截至2021年9月底，明陽(yáng)智能賬面資金高達(dá)155億元，而公司長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)不到50億元。而這，還不包括公司剛剛完成的定增募資20億元。

凈利扣非凈利雙超預(yù)計(jì)數(shù)

明陽(yáng)智能自己也沒(méi)有預(yù)計(jì)到，2021年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)如此漂亮。

今年1月24日晚間，明陽(yáng)智能發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為29億元到32億元，與上年同期相比將增加15.26億元到18.26億元，同比增長(zhǎng)幅度為111.05%到132.88%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為28.50億元到31.50億元，與上年同期相比將增加14.50億元到17.50億元，同比增長(zhǎng)幅度為103.57%到125.00%。

通常而言，基于業(yè)績(jī)預(yù)告存在不小的區(qū)間，市場(chǎng)針對(duì)預(yù)告的業(yè)績(jī)采取中位數(shù)，作為業(yè)績(jī)心里預(yù)期。明陽(yáng)智能的實(shí)際業(yè)績(jī)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，也超出自身的預(yù)期。

3月1日晚間，明陽(yáng)智能發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.73億元，同比增長(zhǎng)21.45%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為33.19億元、32.79億元，同比增長(zhǎng)141.56%、134.21%。

33.19億元、32.79億元，比此前預(yù)告的上限分別增加1.19億元、1.29億元。而在A股市場(chǎng)上，針對(duì)上年度業(yè)績(jī)，實(shí)際業(yè)績(jī)比預(yù)告業(yè)績(jī)上限還有所增長(zhǎng)的并不多見(jiàn)。

明陽(yáng)智能解釋了其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因，公司稱，風(fēng)電行業(yè)整體保持一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司在手訂單增加及公司海上項(xiàng)目交付規(guī)模上升導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入有一定幅度增長(zhǎng)。持有電站并網(wǎng)容量較上年同期有所增長(zhǎng)，發(fā)電收入較上年同期有一定幅度增長(zhǎng)。此外，公司出售了部分風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目也導(dǎo)致利潤(rùn)增加。

毫無(wú)疑問(wèn)，明陽(yáng)智能經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出人意外地漂亮，與外部環(huán)境直接相關(guān)。近兩年，風(fēng)電行業(yè)整體上保持著快速增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。

明陽(yáng)智能近幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也能反映風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.02億元、凈利潤(rùn)4.26億元，同比分別增長(zhǎng)30.27%、19.64%。2019年、2020年，其營(yíng)業(yè)收入分別為104.93億元、224.57億元，同比增長(zhǎng)52.03%、114.02%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為7.13億元、13.74億元，同比分別增長(zhǎng)67.28%、92.83%。

對(duì)比2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，2021年呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

其實(shí)，在去年前三季度，明陽(yáng)智能的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就表現(xiàn)了爆表的勢(shì)頭。三季報(bào)顯示，前9個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184.30億元，同比增長(zhǎng)21.84%，凈利潤(rùn)為21.61億元、扣非凈利潤(rùn)21.25億元，同比分別增長(zhǎng)131.71%、143.29%，均為翻倍增長(zhǎng)。

對(duì)比業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.43億元、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)11.58億元、11.54億元，同比均有較大幅度增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)也較明顯。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)源于訂單。去年三季報(bào)顯示，截至去年9月底，公司在手訂單容量達(dá)18.26GW，創(chuàng)歷史新高。

令人欣喜的是，明陽(yáng)智能大訂單不斷。今年1月，公司獲得廣東電力發(fā)展股份有限公司投資建設(shè)的陽(yáng)江青洲一、青洲二海上風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目風(fēng)電機(jī)組及其附屬設(shè)備采購(gòu)訂單，該項(xiàng)目總?cè)萘?00萬(wàn)千瓦。同時(shí)，明陽(yáng)智能還借助技術(shù)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新整合方案重新啟動(dòng)中廣核汕尾甲子一50萬(wàn)千瓦、甲子二40萬(wàn)千瓦項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。上述項(xiàng)目合計(jì)規(guī)模將累達(dá)到1.9GW。

四次募資搶抓機(jī)遇投建

能夠在行業(yè)快速發(fā)展之時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，得益于明陽(yáng)智能自身規(guī)模迅速擴(kuò)大、產(chǎn)能迅速提升有關(guān)。

明陽(yáng)智能成立于2006年，公司稱其致力于打造清潔能源全生命周期價(jià)值鏈管理與系統(tǒng)解決方案的供應(yīng)商。公司主要產(chǎn)品為風(fēng)電機(jī)組制造、電站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)及后市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在客戶方面，公司稱，其建立了以華能、中國(guó)大唐、國(guó)能投、國(guó)電投、三峽、中廣核等國(guó)有大型電力集團(tuán)和其他民營(yíng)電力集團(tuán)為主導(dǎo)的穩(wěn)固市場(chǎng)客戶群。

近年來(lái)，隨著風(fēng)電搶裝潮起，風(fēng)電機(jī)組等需求快速增長(zhǎng)，明陽(yáng)智能充分借助資本市場(chǎng)，頻頻融資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。

單純從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，2012年底，明陽(yáng)智能總資產(chǎn)為107.99億元，2017年底，總資產(chǎn)為191.24億元，2018年底增至223.32億元。

2019年初，明陽(yáng)智能通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)。也是從此時(shí)開(kāi)始，公司大規(guī)模投建，資產(chǎn)規(guī)模得以迅速擴(kuò)大。

2019年底、2020年底，公司總資產(chǎn)分別為346.96億元、516.28億元，到2021年底，總資產(chǎn)達(dá)到627.72億元。2021年底的總資產(chǎn)較2018年底增加了約404.40億元。

數(shù)據(jù)顯示，短短三年時(shí)間，明陽(yáng)智能的總資產(chǎn)增長(zhǎng)了接近2倍，增速之快可見(jiàn)一斑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，明陽(yáng)智能資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大主要原因投資建設(shè)，支撐其建設(shè)的是直接融資。

2019年1月23日，公司上市，其IPO募資13.11億元，這筆資金用于陽(yáng)江高新區(qū)明陽(yáng)風(fēng)機(jī)裝備制造整機(jī)項(xiàng)目、陽(yáng)江高新區(qū)明陽(yáng)風(fēng)機(jī)裝備制造葉片項(xiàng)目、恭城低風(fēng)速試驗(yàn)風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目、靖邊明陽(yáng)寧條梁二期風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)。

同在這一年的12月12日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資17億元，2020年11月，通過(guò)定增募資58.03億元。這些資金，用于明陽(yáng)錫林浩特市100MW風(fēng)電、汕尾海洋工程基地(陸豐)項(xiàng)目明陽(yáng)智能海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)園、10MW級(jí)海上漂浮式風(fēng)機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)項(xiàng)目、山東菏澤市單縣東溝河一期(50MW)風(fēng)電項(xiàng)目、平樂(lè)白蔑風(fēng)電場(chǎng)工程項(xiàng)目,明陽(yáng)新縣七龍山風(fēng)電項(xiàng)目、新縣紅柳100MW風(fēng)電項(xiàng)目、北京潔源青銅峽市峽口風(fēng)電項(xiàng)目、混合塔架生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目等。

顯然，大規(guī)模建設(shè)還需要流動(dòng)資金。今年2月，公司再次通過(guò)定增募資20億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

上述4次直接融資，明陽(yáng)智能獲得資金108億元。

正是快馬加鞭式建設(shè)，使得明陽(yáng)智能規(guī)模迅速擴(kuò)大、行業(yè)地位不斷上升。2020年，明陽(yáng)智能在中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)市場(chǎng)占有率為10%，連續(xù)六年位居國(guó)內(nèi)前三，在全球風(fēng)電新增裝機(jī)量排名中位居第六位，位居全球新能源企業(yè)500強(qiáng)中第40位，穩(wěn)居全球海上風(fēng)電創(chuàng)新排名第一位。

標(biāo)簽： 明陽(yáng)智能 流動(dòng)資金 大規(guī)模建設(shè) 定增募資