近日，由于全屋定制的市場持續(xù)火熱，主要從事全屋定制家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提供包括定制衣柜、室內(nèi)木門、整體廚柜等產(chǎn)品在內(nèi)的一站式全屋定制家居解決方案的瑪格家居開啟了自己的IPO之旅。

據(jù)公開資料顯示，2018年至2020年以及2021年上半年，瑪格家居分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.63億元、8.25億元、8.4億元和4.17億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7044.74萬元、1億元、9853.27萬元和2966.29萬元。

值得注意的是，瑪格家居的收入來源主要依靠公司的定制衣柜業(yè)務(wù)，截至2018年至2021年年中，分別為公司貢獻(xiàn)94.43%、89.3%、87.56%和88.18%的收入，可見主打產(chǎn)品仍是瑪格家居最重要的一環(huán)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相較同行業(yè)還是相對單一。

受疫情影響，售價降低、原材料成本上升等市場因素讓瑪格家居的業(yè)務(wù)有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，瑪格家居毛利率由39.18%下降至36.63%。

筆者了解到，截至招股書簽署之日，瑪格家居的實際控制人及控股股東均為唐斌，其直接持有公司51.16%股權(quán)，并通過金瑪咨詢、天瑪咨詢分別持有公司0.38%和3.5%股份，合計持股比例達(dá)到55.04%。

值得關(guān)注的是，2021年11月，天瑪咨詢擬受讓重慶浩鑰欣所持瑪格家居6.86%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為14.67元/股，股權(quán)對價為7548.2萬元。同時天瑪咨詢通過銀行并購貸款方式，向中國民生銀行股份有限公司佛山支行申請的4528.92萬元，并未借款提供質(zhì)押擔(dān)保，質(zhì)押期限至前述主債務(wù)結(jié)清。

事情還不止于此，據(jù)悉，瑪格家居子公司天津瑪格還曾因大氣污染防治設(shè)施未正常運行，受到天津市靜海區(qū)環(huán)境保護(hù)局的行政處罰。而在黑貓投訴等平臺上還存在對瑪格家居逾期交貨、產(chǎn)品故障不保修等問題的投訴。

筆者發(fā)現(xiàn)，與早已登陸在資本市場九大定制家居企業(yè)相比，瑪格家居的營收規(guī)模與凈利潤水平其實基本處于墊底狀態(tài)，并且，瑪格家居的資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。

資料顯示，在2018年至2021年上半年中，瑪格家居合并口徑下資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.69%、56.9%、52.7%和59.49%，尤其是2018年時可比公司平均水平僅為33.17%。

標(biāo)簽： 全屋定制 瑪格家居 資產(chǎn)負(fù)債率 黑貓投訴